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医趋势说
上周,史赛克以47亿美元收购Wright Medical,让骨科行业再次备受瞩目。
据全球医疗调研机构EvaluateMedTech预计:2024年,骨科领域排名前10的公司将产生412亿美元的销售额,并占据整个骨科市场87%的市场份额。
由此可见,在未来的5年,骨科行业的市场份额将进一步集中。
2019年Q3,骨科巨头们将以怎样的业绩表现迎接这87%的市场争夺战?让我们通过骨科前五的财报寻找答案。
Q3:
全球骨科市场的排名保持不变,前五的排位依次为强生DePuy Synthes、捷迈邦美、史赛克、美敦力和施乐辉。
强生DePuy Synthes:自2017年开始,骨科业务接连下滑,本季度首次实现增长(+1.2%),不知这是否是剥离Cordman后的增长临界点?
捷迈邦美:2019年Q3增长3.5%,止跌回升,亚太地区是主要增长来源。2019前三季度,与排名第一强生的差距12亿美元,比排名第三的史赛克高8亿美元。
史赛克:同比+11.7%,已连续2年稳坐增速冠军的宝座。不知上周以47亿美元对Wright Medical的超级并购是否能助力史赛克更上一层楼?
美敦力:同比-1%,自2017年开始基本处于“增长停滞”的状态。目前,正在尝试通过并购完善脊柱行业解决方案的产品组合。
施乐辉:近年,在骨科业务上,施乐辉的增长率一直领先美敦力,两者的差距正逐渐拉近(2016-2018财年分别相差9亿美元、6亿美元和5亿美元)。2019前三季度,两者仅余3亿美元之差,似乎本财年,施乐辉很有可能反超美敦力。
骨科五巨头营收数据汇总:
▲骨科 Top5 2019Q3数据
整体营收
强生医疗器械在2019年Q3总营收64.83亿美元,同比-3.1%,其中,
增长由介入解决方案(+13.4%)、视力保健(+5.4%)和骨科(+1.2%)业务推动;
外科手术业务(-2.7%),是唯一有所下滑的业务;
由于LifeScan资产于2018年10月剥离,2019年强生医疗器械已无糖尿病业务数据。
骨科业务营收分析
2019Q3,强生骨科业务营收21.38亿美元,同比+1.2%。在经历了连续两年的下滑后,骨科业务终于重获增长。
骨科营收在器械总营收中占比33.5%,是强生医疗器械第二大业务,仅次于外科手术业务(36.2%)。
▲强生医疗器械各业务营收占比
▲强生骨科营收数据
脊柱&其他:营收7.88亿美元,同比-0.9%。在骨科中占比36.4%,是强生骨科第一大业务,也是本季度唯一负增长的业务。同时,剥离Codman的负面效应正逐渐得到改善,该业务的负增长率在逐渐收窄。
创伤:营收6.77亿美元,同比+3.5%;美国地区是增长强劲(+5.1%),是强生骨科第二大业务。
膝关节:营收3.44亿美元,同比+1.2%;国际市场一改今年以来的下滑颓势,获得+7.9%的高增长。
髋关节:营收3.36亿美元,同比+1.7%,在骨科中占比最低,仅15.7%。
骨科业务区域分析
美国地区:强生骨科第一大市场,占比高达60.8%。营收13亿美元,同比+1.2%,增长主要由创伤业务驱动。
国际地区:营收8亿美元,同比+1.2%。
增长分析
强生的骨科业务在本季实现止跌回升,离不开除美国之外国际市场营收上涨的带动。今年国际市场表现:
2019Q1,同比-3.8%
2019上半年,同比-5.0%
2019Q3,同比+1.2%
其中,膝关节在国际市场中,由Q1(-8.2%)转变为Q3(+7.9%),增长最为显著。此外,创伤及髋关节业务也都实现了小幅度的由负转正。
整体营收
2019年Q3,捷迈邦美总营收18.92亿美元,同比+3%。除了Spine & CMF 和其他业务下滑外,其余业务同比均处于增长状态。
骨科业务营收分析
捷迈邦美骨科业务(膝关节、髋关节、S.E.T.、Spine & CMF )营收17.31亿美元,同比+3.5%,占总营收的91.5%。
注:S.E.T.包括外科、运动医学、足踝、创伤等业务。
▲捷迈邦美各业务营收数据
膝关节: 营收6.52亿美元,同比+3.8%。捷迈邦美第一大业务,在总营收中占比34%。
亚太地区保持增长(+3.5%),EMEA地区大幅下滑(-4%)。
髋关节:营收4.6亿美元,同比+3.5%,在总营收中占比24%。
美洲地区保持增长(+1.6%),EMEA地区大幅下滑(-4.1%)。
S.E.T.:营收4.38亿美元,占总营收的23%。同比+5.6%。是捷迈邦美所有业务涨幅最高的业务。
Spine & CMF : 营收1.81亿美元,占总营收的9.6%;是在骨科中,唯一下滑的业务(-1.9%)。
区域营收分析
▲捷迈邦美区域营收数据
▲捷迈邦美区域营收占比
美洲地区:营收11.79亿美元,捷迈邦美第一大市场,占比62%。同比+2.2%。
EMEA(欧洲、中东和非洲):营收3.75亿美元,占比19.8%,是捷迈邦美第二大市场,但营收同比大幅下滑(+0.7%);
亚太地区:贡献了17.9%的营收,是捷迈邦美营收增长的主要驱动力(+8.9%)。
最新动态
捷迈邦美的髋关节和膝关节产品在五巨头中处于领先地位,并正通过完善骨科手术解决方案加以巩固。
中国市场上,
5月24日,Persona膝关节系统在中国正式上市,该系统包含一套全膝置换手术工具,以及个性化膝关节假体,可以减少术中安装操作误差,提高全膝置换手术的精准度。
在美国,
9月9日,Persona Revision Knee System获得FDA批准,除以上Persona产品组合外,另外包括了数字化观测平台,进一步完善全膝置换手术解决方案的产品组合。
据捷迈邦美全球骨科集团总裁Ivan Tornos介绍:“ Persona Revision完善了Zimmer Biomet的Persona膝关节系统,它的发布为外科医生提供了完整的产品组合,并能够根据患者的独特需求定制个性化手术解决方案。”
整体营收
2019上半年,史赛克总营收35.87亿美元,同比+10.6%,是五家企业中增速最快的。增长由所有细分业务驱动,脑科学和脊柱业务表现最佳,同比+19.4%。
毛利润:23.30亿美元,同比+8.1%。
净利润:4.66亿美元,同比-21%,下滑较为严重。
骨科业务营收分析
骨科业务(Orthopaedics+ Spine)营收15.23亿美元,占整个集团业务的42.5%。同比+11.7%,所有细分业务均保持增长,主要受脊柱业务高达35.3%的增长驱动。
▲史赛克2019年各部门营收情况(红色框线为本次计入骨科数据)
Orthopaedics:营收12.62亿美元,同比+7.8%;占骨科业务总营收82.9%。所有细分业务在美国市场均获得增长;在国际市场上,仅“其他”同比下降(-2.2%)。
膝关节:营收4.26亿美元,同比+7.8%。
髋关节:营收3.32亿美元,同比+5.2%。
创伤和四肢:营收4.07亿美元,同比+8.0%。
其他:营收0.97亿美元,同比+15.8%。
脊柱:营收2.61亿美元,占骨科业务总营收17.1%,保持了今年以来的高增速,达+35.3%,是史赛克营收增长的主要驱动力。美国地区同比+38.2%,国际市场同比+27.6%。超高增速主要源于2018年11月完成对微创脊柱上市公司K2M的收购。
区域营收分析
▲史赛克区域营收数据
美国市场:营收26.44亿美元,在总营收中占比73.7%。不仅是史赛克第一大市场,而且也是史赛克营收增长的主要驱动力,同比+11.1%。
国际市场:营收9.43亿美元,占比26.3%,同比+9.5%。
最新动态
史赛克在通过收购Mobius来巩固脊柱业务的同时,创伤和四肢业务线也在利用Wright 进行补充:
10月29日,史赛克以合计5亿美元收购医疗成像公司Mobius Imaging及其子公司Cardan Robotics, 这将使史赛克的脊柱部门能立即进入术中成像领域,提供从影像到导航到手术机器人的一站式解决方案。
11月4日,史赛克公司宣布将以40亿美元现金收购老牌骨科耗材公司Wright Medical,作为创伤和四肢业务产品线的补充,该收购预计于2020年下半年完成。
美敦力2019年Q3区间为2018年11月26日到2019年1月25日。
整体营收
2019Q3,美敦力集团总营收为75.46亿美元,同比+2%。主要受微创治疗业务(+4%)、糖尿病业务(+4%)、恢复治疗业务(+4%)增长驱动,心血管业务(-1%)呈略微下滑趋势。
骨科所在的恢复治疗业务(Restorative Therapies Group,RTG)营收20.26亿美元,同比+4%。
骨科业务营收分析
美敦力的骨科由脊柱(Spine)业务支撑。
2019Q3,美敦力脊柱业务营收6.55亿美元,同比-1%,占总营收的8.7%。增长驱动来自:
于2018年后半年开始进行市场销售的脊柱固定系统Infinity OCT、Solera®以及Voyager® 。
▲美敦力业务营收数据
区域营收分析
▲美敦力区域营收
Non-U.S. Dev :非美国发达市场,包括日本、澳大利亚、新西兰、韩国、加拿大和西欧。
EM :新兴市场,包括中东、非洲、拉丁美洲、东欧和不含在Non-U.S. Dev的亚洲国家。
总体来讲,包括美国在内的发达市场是美敦力的主要市场,贡献了高达84.4%的营收:
美国市场:营收40亿美元,是美敦力的第一大市场,贡献营收高达53%,同比+2%;
非美国发达市场:营收23.68亿美元,占比31.4%,同比+1%;
新兴市场:占比最低(15.6%),增长最高(+7%)。
近年,美敦力通过并购不断加码脊柱业务,意在通过完善脊柱行业解决方案的产品组合,巩固“脊柱王者”的地位:
2018年12月29日,美敦力宣布以17亿美元收购以色列医疗设备公司Mazor Robotics及其机器人辅助手术平台,在收购完成后的一个月,美敦力即在美国推出了Mazor X Stealth机器人辅助脊柱手术平台。
2019年6月27日,美敦力宣布完成对Titan Spine的收购。Titan Spine公司生产一系列钛合金椎间融合器,促进骨骼向植入物内生长。
整体营收
2019Q3,施乐辉营收12.46亿美元,同比+6.5%。三大业务均保持增长,其中高级创伤管理业务(+11.9%)为增长的最大驱动力。
骨科业务营收分析
2019年1月,施乐辉对其业务架构进行了重组,将其业务部门重组为三大部分——骨科、运动医学与耳鼻喉、高级创伤管理。主要是将原有的骨科各细分业务整合为一个部门。
▲施乐辉财报业务线重组
2019年Q3,施乐辉的骨科营收5.24亿美元,同比+3.6%,所有业务均保持增长。骨科业务是施乐辉第一大业务,在总营收中占比42%。
▲施乐辉各业务营收数据
▲施乐辉各业务在总营收中占比
髋关节植入:营收1.45亿美元,同比+1.6%。POLAR3 全髋关节解决方案、REDAPT髋关节修复系统推动营收增长。
其他重建:包含骨科手术机器人、骨科凝胶等业务,营收0.19亿美元,增长亮眼,同比+41.5%。主要来源于机器人手术辅助系统NAVIO的强劲增长。
创伤:营收1.2亿美元,同比+1.2%。股骨近端髓内钉 TRIGEN INTERTAN 贡献了增长。
区域营收
▲施乐辉区域营收数据
同美敦力一样,包括美国在内的成熟市场是施乐辉的主要阵地,贡献了营收的81%。
美国市场:营收6.24亿美元,同比+9.7%,占总营收的50%。
其他成熟市场:营收3.82亿美元,同比下滑2.8%。
新兴市场:营收2.4亿美元,虽然占比仅19%,但增长最高(+15.5%),是施乐辉营收增长的主要驱动力。
最新动态
本季度,施乐辉正在通过并购、产品推新,聚焦数字化手术和机器人生态系统:
7月1日,施乐辉宣布已完成对术中光学跟踪技术提供商AtracsysSàrl的收购,但并未披露交易额。AtracsysSàrl的光学跟踪相机将为施乐辉手术机器人平台提供核心技术支持。据施乐辉介绍,该平台计划于2020年进行商用。
9月24日,施乐辉推出LENS 4K手术成像系统,将施乐辉现有产品LENS示波器、显示器、插管、闭孔器和套管针进行集成。
在人事方面:
10月21日,施乐辉宣布任命罗兰·迪格曼(Roland Diggelmann)为公司的新首席执行官,将于2019年11月1日生效。Roland曾担任罗氏诊断全球CEO。
最后,让我们一起来看下2019年前三季度业绩总额:
▲骨科 Top5 2019 9M数据
近三年,骨科巨头收购频频,为未来布局:
2017年:
强生以10.5亿美元剥离其骨科业务旗下的Codman神经外科业务。
强生收购脊柱外科手术公司Sentio 正式进军微创脊柱外科领域。
2018年:
强生收购外科手术软件技术开发商Orthotaxy,获得后者全膝关节置换和部分膝关节置换的机器人辅助手术技术。
美敦力以17亿美元收购骨科机器人公司Mazor Robotics。
2019年:
史赛克5亿美元收购移动成像公司Mobius Imaging及手术机器人子公司,史赛克计划利用其移动成像和机器人技术,完善脊柱部门的解决方案。
施乐辉以30亿美元收购医疗骨科耗材器械公司NuVasive。NuVasive在全球骨科排名中位居第7,主要产品包括微创手术平台、颈椎、运动保护产品和术中检测服务等。
美敦力宣布对Titan Spine进行收购,加强公司在脊柱领域的实力。
史赛克以47亿美元收购老牌骨科耗材公司Wright Medical,作为创伤和四肢业务产品线的补充。
从并购方向来看,各家都在不同程度地由骨科传统产品,转向数字化、智能化以及微创平台。特别是在手术机器人上的布局,而后与自己的强势业务相结合,以期在下一轮的数字化竞争中占据优势地位。
从业绩表现上看,骨科行业排位赛可谓“悬念”重重。这个高度专业的细分领域,两大医疗巨头表现疲软,面临转型之际,反而给细分深入者逆袭机会。
强生自2017年就开始成负增长,以体量位居第一的姿势能持续多久?史赛克的大额并购能否刺激行业加速变革?施乐辉能否在美敦力增长停滞期后来居上?...
最后一个Q将带来终结排名,希望布局转型能曙光重现!
备注:以上数据来自各公司的季报和年报等资料。
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