来了！迈瑞最新业绩公布

来源： 赛柏蓝器械

7月15日，迈瑞医疗发布2020年半年度业绩预告显示：2020年上半年，迈瑞医疗实现营收约98.5亿元-106.7亿元，和去年同期的82亿元相比，增长20%-30%；实现盈利约32.7亿元-35.1亿元，和去年同期的23.7亿元相比，增长38%-48%。

根据业绩预告，2020 年上半年，随着新冠疫情在全球范围的爆发，迈瑞医疗生命信息与支持产线的监护仪、呼吸机、输注泵和医学影像产线的便携彩超、移动 DR 的需求量大幅增长，其中对生命信息与支持产线的拉动作用尤为显著。

5月5日，迈瑞医疗发布《投资者关系活动记录表》显示，公司产品出口高峰期从三月开始将持续到6月底。疫情带来监护仪、呼吸机、输注泵的需求量大增，中国内发货高峰集中在春节至二月底，在国内疫情缓解后将逐渐回归常态增长，而国际发货高峰从三月开始，预计持续整个二季度。

根据迈瑞医疗2020年第一季度报告，从春节至3月末，迈瑞医疗在全国范围和国际范围分别交付超过8万台和4万台医疗设备。

数据显示，2020 年第一季度，迈瑞医疗经营活动产生的现金流量净额14.20 亿元，较去年同期大幅增长204.34%；实现营入 47.41 亿元，同比增长 21.39%；实现营业利润 14.71 亿元，同比增长 26.34%。

但与此同时，迈瑞医疗也有产品受到疫情负面影响。今年2月24日，迈瑞医疗发布《投资者关系活动记录表》显示，在迈瑞医疗的生命信息与支持产线中，受疫情影响，麻醉机以及与生命信息与支持有极强协同性的硬镜产品需求量，在一季度有所放缓。

在体外诊断产线中，疫情期间受负面影响的主要是生化和发光，因为医院的常规门诊和与疫情无关的检测大幅减少，并且医院在此期间采购的重点放在与疫情相关的设备上。

根据业绩预告，从 2020 年二季度开始，迈瑞医疗开始向海外市场出口新冠抗体试剂，已弥补疫情对体外诊断产线造成的部分影响。

对标跨国械企

迈瑞医疗监护仪国际发货高峰持续整个第二季度，或许对其国际市场占有率带来明显提升。

据了解，迈瑞医疗的国内市场占有率已成为第一，并且是第二名的3倍以上。根据中国医疗器械协会数据，2017 年，迈瑞、飞利浦和 GE 的监护仪在国内的市场份额分别为 64.8%、17.7%和3.8%。

国产第二梯队的理邦、宝莱特所占市场份额较小，分别为3.7%和3.5%，主要生产的产品为中低端监护仪器。

但是在国际市场中，迈瑞医疗排在飞利浦和GE之后。根据 Evaluate MedTech数据，2017 年全球监护仪市场规模 27.9 亿，飞利浦、GE、迈瑞的市场份额分别为 38%、26%和10%。

而这10%的全球市场规模依然来之不易。以欧洲市场为例，2008年迈瑞医疗通过并购Datascope，终于找到一块欧洲市场的敲门砖，为了适应欧洲市场，迈瑞医疗整合销售团队，把分销转变为直销。

因为没有市场基础，迈瑞医疗只好把产品价格定得比飞利浦低10%-20%，逐渐积累品牌口碑。2018年，迈瑞高端监护仪 BeneView N 成功进入欧美高端市场。

相关数据显示，2016 年全球（不含日本）监护仪产品市场规模达到了26.8 亿美元，2018年全球生命体征监护仪市场总值达到了243.2亿元，预计2025年可以增长到316.2亿元，年复合增长率（CAGR）为3.8%。

其实除了国际市场，国内监护仪市场依然有发展潜力。根据中国医疗器械协会数据，我国监护仪市场渗透率已超过30%，但较欧美发达国家 80%渗透率仍然较低。

先难后易，迈瑞的国际化之路

除了通过并购打开国外市场，迈瑞医疗的国际化策略与节奏同样值得借鉴。2019年末，上海对外经贸大学、上海外国语大学等相关人士在《清华管理评论》期刊发布文章，分析迈瑞医疗如何走向国际化。

据了解，自2000年获得欧盟CE认证之后，迈瑞医疗将第一家海外子公司定在英国，并以英国为立足点，首先打开西欧市场。

之后在2007年至2008年两年内，迈瑞先后成立了11家海外子公司。从子公司的位置来看，有7家子公司定位于北美和西欧发达国家市场，剩余的4家则位于印度、巴西、墨西哥、俄罗斯这些新兴市场。

上述文章分析，这暗示着迈瑞医疗的国际化道路是优先进入难度较大的发达欧美市场与具有巨大发展潜力的新兴市场，并以此为重点展开业务。

直到2009年左右，迈瑞医疗逐渐在欧美市场站稳脚跟后，才把扩张重点放回到比较容易的发展中市场，且主要集中在东南亚和南美地区。

对于医疗器械行业来说，优先进入发达国家市场一方面可以学习发达国家的先进经验，提升自己的产品质量与品牌形象，另一方面市场利润也有所保障。借助着发达国家市场的示范效应，迈瑞品牌随后便立即借势向发展中市场辐射。

此外，迈瑞医疗的国际化还呈现有节奏的海外扩张特点。上述文章分析，企业国际化有两种节奏，每年建立一个子公司，称为「连奏」；刚开始建立大量子公司，随后不再扩张，称为「断奏」。

通过观察迈瑞医疗的海外扩张进程可以发现，除了2007年和2013年增长速度相对较快，其他年份增长速度比较平稳规律。

像迈瑞医疗这样的相对稳定的市场进入节奏，使得企业可以更好地适应海外环境。此外，迈瑞医疗规律性的扩张速度促进了企业对海外市场知识的学习、吸收和利用，减少了不可预测的海外竞争的可能性，为企业对环境做出积极响应提供了资源保障。

相对于不规律的国际化扩张模式而言，迈瑞的「连奏型」的扩张模式也使得风险更低。